海尔智家、海尔电器合体战美的、格力

2020-08-27 12:02:02 来源:加入IT 编辑:admin
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海尔智家、海尔电器合体战美的、格力

配图来自Canva

“海尔兄弟”在长达7个多月私有化的酝酿之后,终于又要重逢。

7月31日,海尔智家披露将会通过介绍的方式在香港联交所主板上市并挂牌交易。同时,海尔智家还将通过换股加现金协议安排的方式私有化海尔电器,预计私有化方案的理论总价值最高达到440亿元。

在此次交易完成之后,海尔电器将会退市成为海尔智家的全资子公司,而海尔智家将会在港股登陆。这一次,将家电平台合一的海尔智家,在白电江湖里又增添了竞争的砝码。

聚焦私有化定局

屡次传出私有化消息的之后,海尔智家终于定下私有化海尔电器的方案。

海尔智家公开的交易方案显示,参与交易的海尔电器股东可以获得海尔智家新发行的H股股份作为对价,换股比例为1:1.6,同时还有海尔电器将会以1.95港元/股的价格向海尔电器股东支付现金。

海尔智家此次的H股价值预估范围在16.45元/股-16.90元/股(约等于18.23港元/股-18.27港元/股),最终的美股计划股份价值约在31.51港元。和海尔电器在7月29日的收盘价26.85港元相比,溢价约达17.35%,和私有化公告发布前30个交易日海尔电器的平均市收价24.55港元相比,溢价约达28.43%。

目前,海尔智家及其一致行动人直接或间接持有海尔电器已经发行股份的58.41%。当中,海尔智家以及全资子公司持有45.68%的股份,除了海尔智家直接持有的股份之外,海尔电器其他的股份在私有化协议生效后会被注销。

同时,海尔电器将会从香港联交所退市,成为海尔智家的全资子公司。而海尔电器股东将会成为海尔智家的H股股东,海尔智家也能通过此方式在港交所实现上市。也就是说海尔智家将会搭建“A股+H股+D股”的全球化资本市场平台,海尔的家电业务也将能够达到整体上市。

海尔智家的这一举动被市场认为是重估市值和利润的时刻,市场反应热烈。

在海尔智家和海尔电器双双公布私有化消息之后,二者的股价在8月3日、4日、5日连续三个交易日实现上涨,海尔智家的涨幅分别达到10%、4.65%、5.60%。同时花旗、富瑞等机构也发文表示,这次私有化交易将会给海尔智家带来长远的协同效应。而海尔智家私有化海尔电器背后,是激烈的白电江湖背后海尔智家长久以来的焦虑。

二合一背后的焦虑

尽管海尔和美的、格力被成为中国白电的三大巨头,但海尔在家电领域并没有能够实现海尔智家与海尔电器各自精彩的愿望。

海尔智家和海尔电器二者的市值与美的、格力相比有一定的差距,海尔智家和海尔电器的总市值分别为1439.61亿元人民币、842亿港元,而美的总市值为5013.36亿元人民币,格力电器的总市值为3419.94亿元人民币。

与此同时,尽管海尔智家和海尔电器的营收可观,但是二者的净利润总和却也不及竞争对手。

海尔智家在2020年第一季度中,实现营收为431.41亿元,同比减少11.09%;净利润为10.7亿元,同比减少50.16%。而海尔电器在今年第一季度中实现营收为145.66亿元,同比减少22.4%;净利润为5.08亿元,同比减少47.3%。

美的发布的财报信息则显示,在今年第一季度中,美的实现营收为580.13亿元,同比减少22.86%;净利润为48.11亿元,同比减少21.51%。

近些年来,海尔智家和海尔电器一直兵分两路的状态,也饱受诟病。海尔没有能够实现1+1>2,反而因为两家平台在主营业务如冰箱、热水器、洗衣机等家电业务上,出现物流以及渠道服务等大量重合交叉的局面,造成不少内耗。海尔电器在2019上半年里,其采购金额在营业成本里占比达78.7%。

虽然海尔智家的战略布局在市场上获得了不少认可,但是一直处于增收不增利的海尔智家,也难稳住资本市场的热情。所以海尔智家与海尔电器二合一的背后,是海尔急需要突破桎梏的重要一击。

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